本文摘要：不受疫情影响，今年春节后的抵工潮明显晚于往年，这对黑色金属产业链的终端市场需求来说是一个必要压制。

不受疫情影响，今年春节后的抵工潮明显晚于往年，这对黑色金属产业链的终端市场需求来说是一个必要压制。但近期政治局常委会会议明确提出依然要坚决今年经济社会发展目标任务，并大力推展企业停工复产，推展重大项目动工建设。

因此市场广泛对于疫情完结后的终端市场需求衰退保留较好预期，当前黑色金属产业链正是正处于这么一个乍暖还寒的市场需求格局中。针对后期双焦市场走势，国投安信期货黑金首席分析师曹颖认为，焦炭供需分析看，终端市场需求停工，炼钢利润较慢膨胀很快累官库，钢厂减产力度于是以渐渐增大。而焦化企业不受原料紧绷汽运紧绷的影响已首度构建减产，换取了阶段性偏强格局。

目前汽运早已在较慢构建衰退中，汽运酬劳较慢回升，先前仍有利润的焦化企业有可能从减产开始改以渐渐提产，焦炭的供需格局从偏紧将渐渐有所挽回，曹颖指出，先前焦炭价格仍有回升压力，炼焦利润面对着膨胀预期。近期焦炭市场方面，中国煤炭资源网了解到，日前随着煤矿相继复产加之汽运物流逐步完全恢复，温企原料煤报废有所减轻，少数温企动工小幅提高，不过多数温企仍不受煤种结构性短缺影响负荷，目前看焦炭供应整体稳定有所减少。而下游钢厂不受市场需求延后成材末端销售通畅库存压力显著以及资金周转艰难影响停车限产力度逐步增大，焦炭刚刚须要回头很弱显著，温企心态有所转弱，多大力销售居多，后期焦炭市场走势尚需注目钢材市场情况以及煤矿停工工程进度。

山西长治某温企回应，当前下游资金周转通畅，焦炭市场需求衰退，加之运输没明显好转，近期厂内焦炭销售情况不欠佳，为掌控成本，限产50%。而下游钢企方面，据理解，河北唐山部分钢企限产力度减少，焦炭市场需求之后膨胀，考虑到下游工地复产较慢的预期，其余地区钢企短期仍有检修计划。焦煤方面看，地方煤矿复产工程进度有所减缓，但是民营煤矿多牵涉到到外地工人返程隔绝，虽然停工，但是产量偏高，不少民营矿继续改回单班生产，产量为长时间产量的一半以下。

炼焦煤整体供应依然偏紧，各煤种经常出现30-80元/吨涨幅，下游温企仍在大力补库中。中国煤炭资源网消息，累计2月18日，CCI山西低硫指数1515元/吨，周环比积累下跌72元/吨。

其中，山西临汾地区部分民营矿复产，但待售资源紧绷，订单难求;吕梁地区主流大矿多以健下游大型钢焦一体企业市场需求居多，基本不外售;长治地区个别煤矿复产，但产量低位。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸铁路外调逐步完全恢复，但公路外运依然衰退，且中蒙货运地下通道继续重开，口岸市场展现出冷清。此外，关于进口焦煤否包含供应增量上的冲击方面，曹颖分析称之为，澳洲焦煤供应不受莫兰巴北煤矿事故影响略为有下降，但近期进口澳煤涨价主要源于国内煤矿端复产较慢，造成低硫主焦煤资源匮乏。进口澳洲主焦煤互为较春节前小幅声浪了2美金左右，由于仍不具备较好替代性和价格优势，澳煤近期获得了注目。

但考虑到通关时间仍较长以及较短推倒等运输仍有容许，进口澳煤目前仅有能作为国内低硫市场的部分补足，并不包含显著增量冲击。而蒙古方不受疫情影响必要停止煤炭出口业务至三月初，本身蒙煤由于汽运资源紧绷的缘故就通关较少，短期无以有完全恢复，更加不包含增量冲击。

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